前不久，中国西电连收多个涨停板，从4月10日收盘5.48元/股，到4月18日，盘中一度触及8.47元/股，短短几个交易日，中国西电涨幅达54.56%。

　　中国西电专注于输配电，先后为中国多个第一条交直流输电工程，以及“三峡工程”、“西电东送”、超特高压交直流等国家重点工程项目，提供成套输配电设备和服务。

　　因此要观察中国西电，就离不开特高压概念，也需要将其置于中国电力产业的大背景下。在一定程度上，中国西电的发展历史，也是中国电力发展的一个缩影。

　　而众所周知，中国特高压的发展历程，可谓历尽艰辛。从当年拉闸限电的电力窘境，到如今万家灯火长明，一代代电力人日拱一卒，功不唐捐，经过数十年奋战，才逐渐摆脱落后挨打的局面。

　　自加入世贸以来，中国经济高速发展，千行百业迅速扩张，用电量大幅攀升。2023年，全社会用电量达9.22万亿千瓦时，增长6.7%，预计今年全年用电量达10万亿千瓦时。

　　比如，新能源汽车高速发展，支撑新能源汽车发展的重要基础设施是充电桩，如果将充电桩和新能源汽车按照对等比例配置，那么将极大刺激电力需求。

　　可能很多人很难理解拉闸限电，事实上，当前中国电力供需总体依然偏紧，部分地区用电高峰时段电力供给仍然短缺。

　　2022年夏季，川渝等地出现持续性极端高温天气，降雨量减少，水力发电的支撑能力大幅下降，多地出现历史同期最高电力负荷，企业生产线临时停产，缺电警报一度传向大江南北。

　　要知道，在世纪之交初，农村地区经常拉闸限电，甚至家家户户常备蜡烛，浙江地区部分工厂甚至会“开五停二”。

　　缺电的重要原因是电力供需错配。一方面，上游的电网建设比较滞后，另一方面，下游用电量又在激增，导致电力市场供不应求。

　　稳定的电力供应，是国家能源安全的直接投射，也是国家社会经济运转的重要基础，电力的作用就相当于内的“血管”，纵观千行百业，电力无不起着支撑作用。

　　值得注意的是，中国国土面积幅员辽阔，东、中、西部地区发电量和用电量存在巨大差异。中国西部、北部聚集的煤炭资源、水能资源、太阳能资源占全国一半以上，但超过一半的电力需求却长期集中在东南沿海地区。

　　一言以蔽之，有些地区电力用不完，而有些地区电力不够用。在这种情况，调节电力尤为必要，特高压便被提上了日程。

　　也就是说，我们希望通过特高压将部分地区剩余的电力，输送到其他缺电地区。其本质是解决电力供需不平衡问题。正因为此，特高压在全国电力运行中起着关键作用。

　　大概率会出现一个景象，电量还没输送到，便在半路上消耗殆尽了。恰恰因此，只有特高压才能完成如此艰巨的输电任务。

　　特高压就像“高速公路”，具备输电量大、距离远、效率高、损耗低等技术优势。据了解，特高压的经济传输距离可达3000公里以上。

　　最初对特高压的争议主要有三点，一是能否实现国产化；二是如果发生危机，特高压容易被摧毁，从而造成能源危机；三是特高压对有害。

　　事实上，如今情况都已明晰，后者因素几乎可以忽略，发展特高压是确定无疑的。2005年6月，在国家召开的能源会议上，明确提出特高压核心技术和产品要实现国产化。

　　2006年2月，中国正式开建1000千伏特高压交流试验示范工程，由此开始，中国特高压工正落地实施。

　　而早在1986年，中国便对特高压技术开始了研究，若从此时算起，中国对特高压已经研究了近20年。

　　期间，在特高压技术研发上，大批科研工作者都经过了千百次试验。要知道，彼时高压输电技术是被国外封锁的，中国电力专家赴海外“求经”时，还需要冲破各种阻碍。

　　那时中国输电技术远远落后于海外，以时间差来看，当时750千伏的输电技术，中国大约要落后20多年。

　　并且，在购买电力设备上，中国在进口设备时还要签署各种“霸王条款”，忍受技术落后的辛酸和无奈。

　　直到2009年1月16日，中国首条特高压示范工程交流1000KV特高压输电线路正式投运，才得以扭转局面。

　　要知道，早在上世纪六十年代，美国、意大利、日本等国家，就已经开始试验特高压输电技术，但一直以来，效果并不理想。

　　直到中国人进场，才一举攻克了这一难题。这条特高压输电线路西起山西长治，东至湖北荆门，全长654公里，也标志着中国输电技术正式达到了世界领先水平。

　　又经过十余年发展，如今中国特高压技术已日益成熟，不仅在技术上引领全球，中国制定的标准体系还成为了国际标准。

　　而在这个过程中，中国西电发挥了重要作用。中国西电曾先后为多个第一条交直流输电工程，及“三峡工程”“西电东送”等国家重点项目，提供成套输配电设备和服务。

　　中国西电集团是中国最具规模、成套能力最强的中压、高压、超高压、特高压交直流输配电设备的研发制造、实验检测和服务基地，先后多年位居中国电气百强企业之首。

　　除服务于国内外，中国西电还将特高压技术和产品出口到海外市场，为全球80多个国家和地区提供服务。

　　值得注意的是，中国西电全称为中国西电电气股份有限公司，虽然名称中带有“电气”，但核心业务却是输配电，以及相关控制设备的研发、设计、制造和销售等。

　　具体来看，其主营产品包括110KV及以上电压等级的高压开关、变压器、电抗器、电力电容器、互感器、绝缘子、套管、氧化锌避雷器、直流输电换流阀等。

　　在营收上，2023年中国西电累计实现了营业收入208.48亿元，和上年同期相比增幅12.36%。

　　分产品来看，变压器和开关是中国西电的主营产品，去年营收分别达到了78.23亿元、76.63亿元，同比增长40.31%、21.53%。

　　在换流阀领域，国电南瑞、许继电气的项目中标率更高，尤其是许继电气，在高压直流输电领域及二次设备领域稳居龙头地位。而在GIS高压组合试验设备领域，平高电气的项目中标率更高，是GIS的绝对龙头。

　　市场占有率也是直观指标，在交流特高压设备市场中，中国西电在交流变压器、GIS上的市占率各为30%。而在直流特高压设备市场中，中国西电在换流阀的市占率为15%，换流变压器的市占率为20%。

　　对比来看，国电南瑞、许继电气、平高电气等企业在细分产品市场各有特色，但综合而言，中国西电的综合竞争力更强，产品覆盖范围更加全面。

　　根据国家双碳战略的发展要求，中国势必要推动电力能源转型，重点在两端，一是在供给端，向清洁化、低碳化转变；二是在消费端，向高效化、电气化转变。

　　新能源发电占据了相当大的比例，据国家能源局发布的2023年全国电力工业统计数据，截至去年12月底，全国累计发电装机容量约29.2亿千瓦，同比增长13.9%。

　　其中，太阳能发电装机容量约6.1亿千瓦，同比增长55.2%；风电装机容量约4.4亿千瓦，同比增长20.7%。“十四五”规划新能源发电在总发电量中占比20%，未来将达到80%。

　　要实现这一目标，电网工程将发挥着重要作用，关键在于对绿色电力的输送和调配。未来五年，国家电网推动电网转型升级的投资规模，将超过2万亿元。

　　在此背景下，发展储能、特高压是必不可少的，储能的主要作用是调峰调频，特高压则主要负责输送和分配电力，连同上游的风光水发电，构成了新能源发电产业闭环。

　　过去几年，中国特高压工程一直推进较快，2023全年投产6项特高压工程，截至去年底，国网累计已建成35项特高压工程，今年预计将有6项特高压工程建成投运。

　　特高压建设的速度在加快，这将有效助力实现电力稳增长目标，预计到2025年，中国特高压线万公里。由此来看，特高压也有望保持长期高景气度。

　　作为在电力产业深耕多年的行业骨干企业，中国西电输配电业务齐全，在技术研发、产业基础、品牌影响、人才队伍等方面具备更强大的综合实力，有望在特高压赛道发展中持续受益。

　　不过，从行业视角来看，特高压建设依然面临难题，焦点是新能源发电大规模入网后，特高压疲态渐显。

　　根本原因在于，新能源发电呈现波动性、随机性、间歇性，发电侧供电不稳定，与用户侧用电高峰产生错配。

　　这导致的结果是，一方面为电网安全运行带来了挑战，另一方面，绿电剩余时容易被弃掉，绿电不足时需要水火电补充，因此特高压很难达到输电的理论峰值。

　　当然，这种现象早已存在，随着新能源产业持续发展，更高效能、更低损耗的特高压工程也将逐渐实现。

　　去年3月，国家电网陇东至山东±800千伏特高压直流输电工程开工建设，这也是中国首个“风光火储一体化”特高压工程，建成投运后每年可向山东输送总电量将超过360亿度。

　　在现代社会运行中，电力至关重要，甚至可以说是关乎社会经济正常运转的命脉，中国通过持续不断投入，电力产业取得了长足发展。

　　1974年，位于甘肃永靖县境内的刘家峡水电站投产发电，这也是中国首座百万千万级水电站，从勘探到建设，包括输送330千伏超高压的输电线路均实现了国产化。

　　几十年来，中国一代代电力人持续攻关，历经千难万险、“白手起家”，终于迈上了世界巅峰，特高压也成为了保障能源安全的“大国重器”，在现代社会经济发展中起着重要支撑作用。

　　面向未来，包括中国西电在内的行业骨干企业，将在特高压基础设施建设中发挥引领性作用，也有望在电力产业发展中持续受益。（本文作者系未来产业创新主笔、亿欧高级分析师）