为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）出具的信用评级报告（以下简称“本报告”），本公司声明如下：

　　1.本次评级为委托评级，东方金诚与受评对象不存在任何影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。

　　2.本次评级中，东方金诚及其评级人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。

　　3.本评级报告的结论，是按照东方金诚的评级流程及评级标准做出的独立判断，未受评级对象和第三方组织或个人的干预和影响。

　　4.本次评级依据委托方提供的资料和/或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、可靠性、及时性的原则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或发布方提供的信息合法性、真实性、准确性及完整性作任何形式的保证。

　　5.本报告仅为受评对象信用状况的第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议。东方金诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的投资行为和投资损失承担责任。

　　6.本报告自出具日起生效，在受评债项的存续期内有效。其中主体评级结果有效期自2024年5月17日至2025年5月16日有效，该有效期除终止评级外，不因任何原因调整。在评级结果有效期内，东方金诚有权作出跟踪评级、变更等级、撤销等级、中止评级、终止评级等决定，必要时予以公布。

　　7.本报告的著作权等相关知识产权均归东方金诚所有。除委托评级合同约定外，委托方、受评对象等任何使用者未经东方金诚书面授权，不得用于发行债务融资工具等证券业务活动或其他用途。使用者必须按照东方金诚授权确定的方式使用并注明评级结果有效期限。

　　8.本声明为本报告不可分割的内容，委托方、受评对象等任何使用者使用/引用本报告，应转载本声明。

　　主体信用跟踪评级结果 跟踪评级日期 上次评级结果 评级组长 小组成员AA/稳定 2024/5/17 AA/稳定 何阳 姜珊

　　跟踪期内，公司持续推进数字化转型，新增数据中心UPS柜和66kV大功率风电变压器等技术，市场竞争力仍较强；下游客户依然较为优质，销售渠道仍较为稳定；随着数字化工厂投入运营与深入应用，公司变压器销量、收入和毛利润同比增长；公司成套系列产品销量增加，收入和毛利润同比增长。但另一方面，公司存货、应收账款规模仍较大，对资金形成一定占用；有息债务规模保持增长，债务结构仍以短期债务为主。

　　综合分析，东方金诚维持公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定，维持“金盘转债”信用等级为AA。

　　注：以上企业主体信用等级为AA/稳定。数据来源：各企业公开披露的2023年数据，东方金诚整理。

　　主要指标及依据 2023年收入构成 主要数据和指标利润总额（亿元） 2.58 2.65 5.51 1.01 公司债务结构（单位：亿元） 经营性净现金流（亿元） 2.53 -1.04 2.05 -3.31财务报表。

　　? 跟踪期内，公司变压器产品广泛应用于风电、光伏、轨道交通和高效节能等行业，跟踪期内持续推进数字化转型，

　　新增数据中心UPS柜和66kV大功率风电变压器等技术，市场竞争力仍较强；? 公司下游客户包括维斯塔斯、通用电气和西门子歌美飒等全球头部风机制造商，以及中国铁路工程集团、中国电

　　? 2023年，受益于数字化工厂投入运营与深入应用、下游需求增长，公司变压器业务销量、业务收入和利润同比增

　　? 受新能源领域成套订单需求增长和数字化工厂释放产能影响，2023年公司成套系列产品销量保持增加，收入和毛

　　? 公司流动资产中应收账款、存货规模仍较大，对资金形成一定占用；? 公司债务规模保持增长，债务结构仍以短期有息债务为主。

　　公司评级展望为稳定。随着全球风电、光伏发电装机容量较快增加，国内电网、轨道交通建设加快推进和高效节能产业快速发展，储能和数字化整体解决方案业务的拓展，以及持续推进数字化转型，资源利用效率提升，预计未来

　　主体信用等级 债项信用等级 评级时间 项目组 评级方法及模型 评级报告《东方金诚电气设备信用评级方法及模型

　　注：“金盘转债”附转股价格向下修正条款，到期赎回条款，有条件赎回条款，有条件回售条款，附加回售条款。

　　根据相关监管要求及海南金盘智能科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称“金盘转债”）的跟踪评级安排，东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）进行本次定期跟踪评级。

　　跟踪期内，金盘科技仍主要从事变压器系列产品和成套系列产品等输配电及控制设备的生产与销售业务，并积极拓展储能和数字化整体解决方案等新业务，控股股东仍为元宇投资，实际控制人仍为李志远和YUQINGJING（靖宇清）夫妇

　　海南金盘智能科技股份有限公司（以下简称“金盘科技”或“公司”）主要从事应用于新能源、高端装备和高效节能等领域的输配电及控制设备产品的研发、生产和销售，并积极拓展储能和数字化整体解决方案等新业务。公司输配电及控制设备的主要产品和业务分别为变压器系列产品、成套系列产品、储能系列产品和数字化整体解决方案业务等，控股股东为海南元宇智能科技投资有限公司（以下简称“元宇投资”），实际控制人为李志远和YUQINGJING（靖宇清）夫妇。

　　公司前身海南金盘特种变压器厂（以下简称“金盘变压器厂”）成立于1997年6月，由海口金盘特种变压器厂（以下简称“海口金盘”）和金榜国际有限公司（JINPANINTERNATIONALLIMITED，以下简称“金榜国际”）共同投资创办，初始注册资本210万美元。截至2023年末，李志远通过元宇投资间接控制公司43.29%股份，YUQINGJING（靖宇清）通过金榜国际间接控制公司6.31%股份，李志远和YUQINGJING（靖宇清）夫妇合计控制公司49.60%股份，是公司实际控制人。

　　公司是全球领先的新能源电力系统配套提供商。跟踪期内，公司在干式变压器领域仍具有较强研发创新能力，产品广泛应用于风电、光伏、轨道交通和高效节能等行业，在全球细分行业竞争力仍较强。截至2023年末，公司共拥有有效专利250项（其中，境内发明专利31项、境外发明专利5项、实用新型专利206项、外观设计专利8项），软件著作权49项，商标36项。截至2023年12月31日，公司干式变压器产品已应用于国内累计120个风电场项目、203个光伏电站项目以及44个城市的165个轨道交通项目；并已出口至全球约86个国家及地区，已应用于境外累计500余个发电站项目、13个轨道交通线项目，直接或间接出口至境外风电场项目1.5万余台。

　　截至2024年3月末，金盘科技（合并）资产总额83.72亿元，所有者权益34.22亿元，资产负债率59.12%。2023年和2024年1～3月，金盘科技分别实现总营业总收入66.68亿元和13.05亿元，利润总额5.51亿元和1.01亿元。

　　经中国证券监督管理委员会“证监许可[2022]1686号”文件核准，公司于2022年9月发行6年期9.77亿元的可转换公司债券，债券简称“金盘转债”，票面利率第一年为0.30%、第二年为0.50%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。“金盘转债”起息日为2022年9月16日，到期日为2028年9月15日。每年付息一次，到期归还未偿还的可转换公司债券本金并支付最后一年利息。转股期为2023年3月22日至2028年9月15日，初始转股价格为34.76元/股，经过公司派送现金股利和股权激励股份归属后，最新转股价格为34.37元/股。截至2024年3月31日，金盘转债累计转股306821股，尚未转股的可转债金额为96613.10万元。

　　截至本报告出具日，“金盘转债”募集资金扣除发行费用后，已按募集说明书要求，全部用于节能环保输配电设备智能制造项目（公司IPO募投项目）、智能装备制造项目-储能系列产品数字化工厂建设项目（武汉）、储能系列产品数字化工厂建设项目（桂林）和补充流动资金。

　　公司于2024年5月7日发布《关于提前赎回“金盘转债”的提示性公告》称，自2024年年4月11日至2024年5月6日，海南金盘智能科技股份有限公司（以下简称“公司”）股票在连续的三十个交易日中已有十五个交易日的收盘价不低于当期转股价格的130%（含130%），即44.68元/股，已触发“金盘转债”的有条件赎回条款。公司已于2024年5月6日召开第三届董事会第九次会议，审议通过了《关于提前赎回“金盘转债”的议案》，决定行使公司可转债的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“金盘转债”全部赎回。

　　一季度经济增速超预期，稳增长政策前置发力和外需回暖是主要原因2024年一季度GDP同比增长5.3%，增速高于去年四季度的5.2%，也高于今年“”政府工作报告设定的“5.0%左右”的增长目标，超出市场普遍预期。背后的推动因素有三个：一是前期降准、LPR降息相继落地，以及近期政策面启动大规模设备更新和耐用消费品以旧换新等措施，提振内需效果逐步显现，其中，一季度基建投资（不含电力）同比增长6.5%，较去年全年增速加快0.6个百分点，是稳增长政策发力的集中体现。二是以服务消费和制造业投资较快增长为代表，经济内生增长动能也在改善。三是受周期性因素等影响，年初海外需求回暖，对国内经济增长形成正向拉动。

　　一季度CPI和PPI同比分别为0.0%和-2.7%，名义GDP增速仅为4.2%，而民众收入、企业利润等均以名义值体现。另外，从经济增长结构来看，一季度高技术制造业生产较快增长，基建和制造业投资加速，以及外需明显回暖，这些拉动经济增长的积极因素与普通民众距离较远，与之相反的是，楼市低迷造成的资产价值缩水、青年失业率偏高、城镇居民收入增速较低等带给普通民众的感受更为强烈。最后，季度GDP按生产法统计，而当前宏观经济存在明显的“供强需弱”特征，物价低迷即体现了这一点。

　　展望未来，二季度稳增长政策效果会进一步体现，外需对经济增长的拉动力有望继续增强，经济增长动能回升势头将会延续，叠加以GDP两年平均增速衡量的上年同期实际经济增速走低，二季度GDP同比有望进一步加快至5.4%左右。在政策面推动科技创新、加快发展新质生间宏观调控的重心所在。

　　2024年二季度将进入宏观政策观察期，货币政策降息降准概率不大，但新增信贷有望反弹，政府债券发行将会提速，房地产行业支持政策力度也将进一步加大

　　一季度逆周期调节政策前置发力，推动经济运行开局良好，预计二季度宏观政策将转入观察期，货币政策和财政政策出台新的稳增长措施的可能性下降。不过，在信贷“均衡投放”导致一季度新增信贷同比大幅少增之后，二季度伴随影响方向反转，新增信贷有望出现较大规模同比多增；与此同时，去年底发行的特别国债资金大部分在今年一季度下拨地方，导致同期地方政府专项债发行节奏偏缓，二季度专项债发行规模会明显增大，同时今年安排的1万亿超长期特别国债也将在二季度开闸发行。这意味着短期内基建投资还有加速空间，也表明宏观政策将延续稳增长取向。最后，为尽快引导楼市企稳回暖，全面提振市场信心，接下来房地产支持政策将持续加码，居民房贷利率会进一步大幅下行。往后看，考虑到未来一段时间物价水平都将处于偏低状态，加之经济下行压力尚未根本缓。